3月9日晚，據(jù)港交所文件，百度通過港交所上市聆訊。

 

　　此前有消息稱，高盛和中信為其上市保薦團隊，百度計劃將出售5%-9%的股本，發(fā)行籌資規(guī)模至少在35億美元以上。預(yù)計近期百度將開始接受投資者認(rèn)籌，有望在3月正式完成在港二次上市。

 

　　百度在文件中稱，計劃募集的資金用途包括吸引及留用人才、加強智能云解決方案的商業(yè)化、提升智能駕駛及其他增長計劃的商業(yè)化、投資AI芯片以及有協(xié)同效應(yīng)的投資、進一步發(fā)展移動生態(tài)等。

 

　　截至當(dāng)?shù)貢r間3月8日美股收盤，百度股價下跌11.1%至232美元，總市值約793億美元。今日盤前，百度股價上漲超6%。

 

　　今年3月初，百度曾召開臨時股東大會通過了1拆80的普通股拆股計劃，這被視作是百度在為回港二次上市的準(zhǔn)備。從理論上來看，拆股只是個技術(shù)操作，分割股票后，股東權(quán)益、總市值不會改變，但拆股增加了交易量和流動性，有利于降低投資者交易門檻。

 

　　過去一年里，百度股價曾在經(jīng)歷低谷后實現(xiàn)U型反彈。去年3月，百度股價低至82美元，市值不足300億美元，走到近7年最低點。直到第四季度，先后公布Apollo自動駕駛最新進展和造車消息推動了百度強勁上漲走勢，2020年的最后一個交易日創(chuàng)下過去52周內(nèi)新高，市值超700億美元。今年以來，百度市值一度沖上1000億美元。

 

　　很長一段時間，百度股價處于低谷的一個重要原因是自動駕駛、小度等新興業(yè)務(wù)的價值未被體現(xiàn)。人工智能創(chuàng)業(yè)熱潮在經(jīng)歷了市場優(yōu)勝劣汰，有些融資困難、逐步銷聲匿跡，一度讓外界認(rèn)為“人工智能不賺錢”。但隨著Apollo自動駕駛的業(yè)務(wù)落地、小度分拆和AI技術(shù)商業(yè)化前景逐漸清晰，這部分業(yè)務(wù)的價值正逐步得到體現(xiàn)。

 

　　根據(jù)百度最新公布的財報顯示，2020年，百度營收1071億元，非美國通用會計準(zhǔn)則下凈利潤220億元。從財報來看，百度的營收結(jié)構(gòu)正發(fā)生變化：廣告收入占比正在下降，其他收入占比呈上升趨勢。以智能云、智能駕駛及其他前沿業(yè)務(wù)為代表的AI新業(yè)務(wù)正在成為拉動百度中長期增長的新引擎。

 

　　新的業(yè)務(wù)體系開始為市場提供了新的估值思路。以自動駕駛業(yè)務(wù)Apollo為例，第四季度的一個變化，是資本市場開始正視其價值，并給予其單獨估值。國際投行瑞穗在最新的一份研報中，將百度的自動駕駛業(yè)務(wù)估值上調(diào)至400億美元，華興資本在其最新的研報中給予了Apollo380億美元的估值。

 

　　“過去Apollo非但不會有市場估值，甚至被認(rèn)為是拖累百度業(yè)績的成本項。投入了8年，風(fēng)終于來了。”此前一位百度自動駕駛事業(yè)群組人士對第一財經(jīng)記者說。

 

　　不過，盡管百度在過去一年實現(xiàn)了扭虧為盈，但造車仍是一件“燒錢”的事。從百度過往業(yè)績來看，在線廣告仍是驅(qū)動百度營收增長的主力。汽車是一個高成長、高門檻的賽道，但百度尚未披露造車細節(jié)，接下來考驗執(zhí)行力和競爭力，而這一業(yè)務(wù)將多大程度上影響業(yè)績目前還是未知數(shù)。

 

　　除百度外，有消息稱B站與百度先后向港交所正式提交了二次上市申請。目前來看百度晚于B站提交上市申請，卻更早通過聆訊。B站和百度，一個是成功破圈的“后浪”，手握“中視頻”流量洼地；一個則在經(jīng)歷低谷后，因造車實現(xiàn)U型反彈。兩家業(yè)務(wù)模式并不等同的公司如果撞期誰更值得投資也成為業(yè)界熱議的話題。

 

　　從過去一年的財報業(yè)績來看，在2020年前三個季度，B站距離百度營收有近10倍之差，其中B站營收增速分別為69%、70%、74%，百度營收增速分別為-7%、-1%和1%。從盈利角度來看，B站虧損逐步加大，其中第三季度虧損擴大至171%，百度在去年實現(xiàn)扭虧為盈。

 

　　近期，包括百度和B站等熱門中概股較高點已經(jīng)有大幅回落。昨日，一年暴漲3倍的嗶哩嗶哩跌超17%，霧芯科技跌超14%，拼多多跌超12%，百度跌超10%。

 

　　“近期市場持續(xù)大幅回調(diào)，一是因為經(jīng)過疫情放水的大牛市，科技、醫(yī)藥等風(fēng)險偏好高的板塊都已經(jīng)積累的巨大的漲幅，大多數(shù)的估值都處于近年來的高位。”富途投研團隊今日在接受第一財經(jīng)采訪時表示。此外，今年以來美國10年期國債收益率持續(xù)上行，體現(xiàn)了市場對于通脹以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來刺激政策退出的悲觀預(yù)期。高估值疊加投資者風(fēng)險偏好的快速回落，共同造成了前期強勢板塊的快速回調(diào)。